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一、本次募集资金的使用计划

二、本次募集资金的必要性分析

三、本次募集资金对公司的影响分析

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唐山冀东水泥股份有限公司非公开发行股票募集资金使用可行性报告

A股冀东水泥0004012010-06-22
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证劵代码:000401 证劵简称:冀东水泥 公告编号:2010-33

唐山冀东水泥股份有限公司

非公开发行股票募集资金使用可行性报告

  为进一步增强公司的流动资金实力,改善公司财务状况,加快公司产品结构调整和优化升级,持续增强公司盈利能力和市场整体竞争力,公司拟向特定投资者非公开发行股票筹措资金。

一、本次募集资金的使用计划

  公司本次非公开发行股票募集资金总额1,914,830,183.00元,在扣除发行费用后全部用于补充流动资金。

二、本次募集资金的必要性分析

  1、降低公司资产负债率,优化资本结构,提高公司抗风险能力

  最近几年,公司的资产负债率一直维持较高水平,流动比率、速动比率处于较低水平。截止2010年3月31日,公司负债总额为1,642,211.58万元,资产负债率达67.95%(合并报表口径),水泥制造业行业平均资产负债率仅为46.19%(资料来源:Wind资讯)。

  本次非公开发行股票完成后,按照公司2010年3月31日财务数据测算,公司归属于母公司的所有者权益将增加约19亿元,合并报表口径资产负债率将降低4.95%至63.00%,流动比率将升至1.57,速动比率将上升至1.36,公司财务状况将得以改善。

  2、降低财务费用,提高公司盈利水平

  近年来公司一直处于快速发展阶段,资产规模不断增长。公司总资产由2007年末的89.88 亿元增长到2010年1季度末的241.68 亿元,增幅为168.89,公司总负债由 2007年末的 60.31亿 元增长到 2010年 1季度末的 164.22 亿 元 , 增 幅 为172.29%。

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  由于近几年公司资本性支出较大,同时,随着生产规模的扩大,流动资金需求也在增长,公司为维持日常经营需要大量资金支付经营活动的现金支出,这些大项支出主要包括原料采购、能源供应、生产设备维修及员工薪酬等,若流动资金不足以支付上述费用时,公司一般通过短期借款的方式进行弥补,使得财务费用负担较重。公司的财务费用由2007年度的20,091.44 万元增长到2009年年度的27,184.52万元,增幅为35.30%,2010年1季度公司财务费用即已达10,381.13万元。

  本次非公开发行所募集资金补充流动资金后,公司营运资金压力将得到一定程度缓解,相当于减少等额短期债务融资,从而减少财务费用。以一年期短期借款利率5.31%利率水平(2008年12月23日起执行)测算,本次非公开发行募集资金191,483.02万元(含发行费用),用于补充流动资金后,公司相当于每年降低利息费用约10,167.75万元。

  3、提高公司投融资能力,拓展公司发展空间

  通过本次非公开发行募集现金补充流动资金,将使公司财务状况得到一定程度的改善,并使公司向银行等金融机构债务融资的能力提高,公司有机会获得融资成本更低的资金,从而有助于支持公司经营业务发展。

  4、缓解公司生产经营中面临的流动资金需求压力

  随着生产规模的扩大,公司流动资金需求不断增长,加上由于公司主要生产经营销售会受到气候影响,呈现典型的季节性特征,一般来说第一、四季度为销售淡季,第二季度销售开始回升,第三季度达到高点。

  淡季备货的要求使得公司在第一、二季度面临较大的流动资金需求压力。另外,公司在建工程陆续完工,将会进一步加大公司对流动资金的需求。本次利用募集资金补充流动资金,有利于缓解公司流动资金压力,保障公司正常生产经营。

三、本次募集资金对公司的影响分析

  (一)解决公司发展的资金瓶颈

  公司作为“12 家国家重点支持的全国性大型水泥企业”之一和北方最大的水泥生产企业,具备战略、区位、资源、技术、循环经济、产品质量及品牌等优势。为了抓住国家淘汰落后产能和水泥工业结构调整的发展契机,公司发展战略

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将由以新建生产线为主调整为以收购兼并为主。但由于国家宏观调控政策的实施和不断升高的资产负债率,使得公司间接融资的难度加大,仅靠公司自身积累,无法满足公司快速发展的资金需求,流动资金紧张成为阻碍公司发展的重要因素。

  因此,本次非公开发行筹措资金将有助于解决制约公司发展的资金瓶颈,提高本公司的核心竞争能力和抗风险能力,并为公司在未来逐步展开的行业内整合做好准备。

  (二) 有利于公司实现节能减排、降低能耗的可持续发展战略

  公司作为河北省委、省政府评为“双三十”承诺企业中惟一一家“节能减排目标考核优秀单位”,公司一直践行环境友好及能源节约型发展,采取了一系列措施有效实现环境保护与可持续发展。

  本次募集资金的到位,将不仅增强公司的核心竞争能力和抗风险能力,也有助于公司提升节能减排技术改造水平,提高包括十几种工业废渣在内的资源综合利用水平,有助于公司打造冶金、电力、化工、煤炭等行业循环经济产业链,真正使水泥企业成为循环经济产业链上坚实的一环。

  (三)通过引入战略投资者,提升企业的价值

  目前公司面临良好的发展前景,作为一家超过 30 年历史的水泥生产企业,虽然自上市以来拥有连续盈利无亏损的记录,但与国际同行业优秀企业相比仍存在一定差距,公司的盈利水平还有相当大的提升空间。引入战略投资者可为公司带来一定优势:

  1、引入战略投资者可以帮助企业改善股东结构,同时建立起有利于上市公司的治理结构、监管体系、法律框架和财务制度。

  2、引入战略投资者可以通过引入战略资本,帮助企业迅速扩大规模并获得投资银行的支持。

  3、战略投资人特别是国际战略投资人所具备的市场视野、产业运作经验和战略资源可以帮助企业更快地成长和发展,同时引入战略投资者更有可能产生立竿见影的协同效应,从而在比较短的时间内改善企业的收入成本结构,提高企业的核心竞争力并最终带来企业业绩和股东价值的提升。

  4、战略投资人注重长远利益,与企业捆绑紧密,同时还会提供其自身的部

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分资源来支持企业发展。

  综上,运用募集资金补充流动资金符合相关政策和法律法规,符合公司的实际情况和发展需求,可以改善公司财务状况,优化公司资本结构,增强公司抗风险能力和核心竞争力,提升企业的价值,为公司的可持续发展奠定坚实的基础。

唐山冀东水泥股份有限公司董事会

二O一O年六月二十一日

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